Maloobchodné tržby v úvode roka sklamali, keď klesli aj v porovnaní s relatívne slabším záverom minulého roka. Nepotvrdili tak relatívne optimistickejšie čísla z Ekasy, ktorá signalizovala skôr ich medziročnú stagnáciu až ľahký rast, ani slabší januárový rast bankových vkladov domácnosti, ktorý tiež mohol ukazovať na lepšiu ako pôvodne očakávanú spotrebu v úvode roka a presun časti vianočnej spotreby do povianočných výpredajov. Tvrdé dát maloobchodu ale tieto pozitívne „predstihové“ ukazovatele nepotvrdili a naopak ukázali opatrnú spotrebu domácnosti, ktorú nahlodáva najmä domáca fiškálna konsolidácia. Tá síce zasiahne do čistých príjmov domácnosti až vo februári, kedy boli vyplácané mzdy za január, avšak zhoršené spotrebiteľské nálady uberali zo spotreby domácnosti už na prelome rokov.

Spotrebiteľská inflácia v septembri v súlade s očakávaniami prechodne opäť jemne zrýchlila. Dôvodom boli najmä jemne vyššie ceny ropy v závere leta, ktoré spolu s pomerne silným bázickým efektom vrátili domáce ceny pohonných hmôt naspäť nad úroveň rovnakého obdobia minulého roka. Pohonné hmoty tak v septembri zrýchľovali tempo medziročnej inflácie o viac ako desatinu.

V júli sa tržby maloobchodu medziročne jemne zvýšili, len druhýkrát (po januári) v tomto roku. Nenaplnili tak očakávania z predbežných čísel E-kasy, ktoré naznačovali naopak jemne prehĺbenie medziročného poklesu tržieb. Podobne ako v júni, aj v júli tržbám čiastočne pomáhal vyšší počet pracovných dní (medziročne o jeden deň).

Aprílové oživenie tržieb maloobchodu sa podľa očakávaní ukázalo ako krátkodobé. Májové čísla potvrdili, že silnejšie tržby v apríli, najmä v potravinovom segmente, boli ovplyvnené takmer výlučne veľkonočným efektom. Fiškálna konsolidácia, ktorá zrýchlila infláciu a spomalila rast reálnych miezd, dolieha aj na domácnosti a ich spotrebu. Spotrebiteľský barometer pritom zatiaľ nenaznačuje blízke oživenie spotrebiteľského sentimentu (v súlade s našimi očakávaniami).

Ani silný veľkonočný efekt, ktorý sa prejavil najmä na tržbách obchodných reťazcov, nevrátil maloobchodné tržby v apríli naspäť k medziročnému rastu (na rozdiel od toho, čo naznačovali skôr zverejnené údaje z E-kasy). Veľkonočný efekt, resp. posun Veľkej noci z prelomu marca/apríla v minulom roku na druhú polku apríla v tomto roku, pomáhal vylepšovať predovšetkým dynamiku rastu v medziročnom porovnaní. Maloobchod však pomerne významne narástol aj v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom.

Rast spotrebiteľských cien v apríli spomalil. Nadol infláciu ťahali predovšetkým lacnejšie pohonné hmoty, ktoré reagujú na vývoj cien ropy na svetových trhoch, či lacnejší alkohol, u ktorého sa najskôr prejavil veľkonočný akciový efekt. V poslednom období začíname už pravidelne pozorovať sviatočné akciové zlacňovanie alkoholu, ktoré však má len krátkodobý dočasný charakter, a preto ani tentokrát neočakávame jeho dlhodobý vplyv na infláciu a už v máji sa ceny alkoholu najskôr vrátia na predveľkonočnú úroveň. V medziročnom porovnaní spomalenie rastu cien podporil aj bázicky efekt, najmä v oblasti regulovaných cien.