Posuny v letných celozávodných dovolenkách, najmä automobilovom priemysle, sa prejavili aj na číslach zahraničného obchodu. V medziročnom porovnaní ale bilanciu zahraničného obchodu citeľne znižovali aj cenové vplyvy – inými slovami rastúce ceny energetických surovín a energií. Vyššie ceny sa síce prejavili aj na vyšších nominálnych vývozoch palív a mazív, avšak vzhľadom na výrazne deficitnú bilanciu (Slovensko nemá vlastné zdroje ropy a plynu) mali v úhrne negatívny dopad na celkovú bilanciu zahraničného obchodu. Bilancia zahraničného obchodu sa tak posledné mesiace systematicky zhoršuje, avšak najmä v dôsledku cenových vplyvov. Naopak, kľúčové exportné kategórií zaznamenávajú po očistení o dovolenkový efekt skôr pozitívny jemne rastúci trend.
Podľa údajov Štatistického úradu objem dovozov v auguste prevýšil objem vývozov, a to o 125 mil. EUR. Štatistici zároveň na základe spresnených údajov revidovali čísla za prvých sedem mesiacov, a aj napriek tomu, že júlovú bilanciu vylepšili až o 59 mil. EUR, celková revízia za všetkých sedem predchádzajúcich mesiacov roka priniesla zlepšenie bilancie len o 8 mil. EUR. 12 mesačný prebytok zahraničného obchodu sa tak v auguste znížil z 1,9% HDP na 1,8% HDP. Trend znižovania prebytkov pozorujeme od jari, kedy vrcholili (apríl-máj) na úrovni 2,1% HDP, a to najmä v dôsledku vyšších dovozných cien.
Nominálne vývozy podľa prepočtov Štatistického úradu v auguste po očistení o sezónne efekty klesli až o 2,4%. Dôvodom ale bol najmä dovolenkový efekt – v priemere v júli a auguste sa nachádzali približne na júnovej úrovni (+0,3%). V medziročnom porovnaní sa rast vývozov spomalil z 6,6% na 5,4%. Napriek dovolenkovému efektu tak boli vývozy i v auguste medziročne vyššie a to aj po očistení o priemerný rast exportných cien.
Pokles v auguste zaznamenala najmä kľúčová kategória strojov a prepravných zariadení, kde sa naplno prejavil posun dovoleniek viac smerom do augusta v automobilovom priemysle. Vývozy tu preto v auguste medziročne klesli o 0,1%. V priemere v júli a auguste boli ale medziročne vyššie o 2,9% a prevyšovali tak priemerné tempo medziročného rastu v prvej polovici roka (1,4%), pravdepodobne najmä vďaka oživeniu vývozov strojov a zariadení.
Nižšia produkcia v dôsledku dovoleniek sa prejavila aj na dovoze materiálov a polotovarov do výroby. Nominálne dovozy v kategórií strojov a prepravných zariadení však stále medziročne rástli, hoci tempo ich medziročného rastu sa v auguste zvoľnilo z 9,9% na 5,4%. Dynamický rast dovozov v tejto kategórií by tak mohol naznačovať jedno z nasledujúceho – rastúcu dovoznú náročnosť domácej produkcie, nárast produkcie v nasledujúcich mesiacoch a/alebo zvýšené domáce investície. V realite sa najskôr bude jednať o kombináciu všetkých troch faktorov.
Nominálne dovozy aj v auguste ale navyšovali najmä rastúce ceny energetických surovín. Nominálne dovozy palív a mazív zrýchlili tempo medziročného rastu z 28,9% až na 44,7%. A hoci sa zrýchlil aj nominálny vývoz palív a mazív z 11,0% na 63,2%, celkový efekt na bilanciu bol výrazne negatívny a deficit v zahraničnom obchode s palivami a mazivami sa v auguste medziročne prehĺbil o približne 50 mil. EUR.
Celkovo dovozy po očistení o sezónne vplyvy v auguste klesli o 2,0%, najmä v dôsledku poklesu dovozov materiálu a polotovarov do výroby. V priemere v júli a auguste ostávali blízko júnovej úrovne, hoci na rozdiel od vývozov jemne klesli, a to o 0,6%. V medziročnom porovnaní sa tempo rast dovozov v auguste zvoľnilo z 8,7% na 7,0%.
I naďalej predpokladáme, že prebytky zahraničného obchodu sa ani v nasledujúcich mesiacoch nebudú ďalej rozširovať. Nadol ich budú tlačiť stále medziročne vyššie ceny energetických surovín, ale i relatívne oslabený externý dopyt a nízka konkurencieschopnosť domácich exportérov, i v dôsledku zhoršeného domáceho podnikateľského prostredia. Očakávame, že prebytky zahraničného obchodu by sa do konca roka mohli zmierniť na 1-1,5% HDP, z úrovni okolo 1,8-1,9% HDP v minulom roku/súčasnosti.
Nábeh Volva, ale aj vyššie vývozy elektriny po spustení štvrtého bloku jadrovej elektrárne Mochovce, by mali negatívny trend v bilancii zahraničného obchodu budúci rok postupne zastaviť a následne i otočiť. Predpokladáme preto, že budúci roka sa prebytky zahraničného obchodu rozšíria opäť nad 2% HDP.
Autor: Ľubomír Koršňák, Analytik, Makroekonomické analýzy trhu
Zdroj: UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a. s. pobočka zahraničnej banky
