Slovenský maloobchod v máji obnovil ľahký rast, hoci za silným veľkonočným obchodom (priemer marca a apríla) jeho tržby predsa len zaostali. Prekvapivo rezistentný sa javí najmä domáci nepotravinový segment, a to aj napriek tomu, že jeho čísla nadol zráža rastúci sklon k zahraničným internetovým prevádzkam.
Zmeny ordinované európskou legislatívou by ale mali nákupy v lacných čínskych internetových obchodoch v druhej polovici roka predsa len urobiť menej atraktívnymi a čiastočne tak pomôcť i stabilizovať tržby domáceho e-commerce. Relatívne odolný nepotravinový segment v kamenných prevádzkach je hlavným pozitívnym prekvapením maloobchodu posledných mesiacov. Zdá sa, že domácnosti zasiahla fiškálna konsolidácia menej ako sme očakávali – rast nezamestnanosti z druhej polovice minulého roka sa zastavil a hoci sa zvýšilo daňovo-odvodové zaťaženie príjmov zo zamestnania, i vďaka rastúcej minimálnej mzdy si reálne mzdy najskôr zachovali mierny rast aj v čistom vyjadrení. Zvyšovanie príjmom pritom pociťujú najmä domácnosti s relatívne nižším príjmom, kde sa dodatočný príjem zvyčajne viac prelieva do spotreby ako do úspor.
Naproti tomu, zvyčajne stabilnejší potravinový maloobchod vykazuje tento rok prevažne klesajúci trend. To potvrdzuje výraznú dichotómiu v správaní domácností: časť z nich aj pod tlakom fiškálnej konsolidácie obmedzuje spotrebu, prípadne opätovne zintenzívňuje cezhraničné nákupy, zatiaľ čo iná časť, podporená rastom minimálnej mzdy a energošekmi, svoju spotrebu zvyšuje.
Tržby v maloobchode (bez áut) podľa údajov Štatistického úradu v máji po zohľadnení tradičných sezónnych výkyvov len nepatrne vzrástli, a to o 0,1%. V medziročnom porovnaní obnovili ľahký rast o 0,9%, po jemnom poklese o 0,2% v apríli. Keďže apríl v medziročnom porovnaní ovplyvnil technický faktor posunu veľkonočných tržieb na koniec marca (najmä v potravinovom segmente), o niečo lepší pohľad na trend prináša porovnanie s priemerom marca a apríla, kedy tržby v priemere vzrástli o 3,0%.
Za miernym zhoršením trendu je potrebné hľadať najmä dva sektory – predaj pohonných hmôt a internetové obchody. Cenový bonus, ktorý v úvodných fázach ropného šoku priťahoval na Slovensko i časť zahraničného dopytu, vyprchal a tržby z predaja pohonných hmôt v máji opätovne obnovili ľahký medziročný pokles (o -1,1%). V marci a apríli si pritom pripísali až 14% priemerný medziročný nárast.
Domáce internetové obchody v máji ďalej prehlbovali pokles. Ich tržby medzimesačne po očistení o sezónne faktory klesali štvrtý mesiac v rade a tempo ich medziročného poklesu sa tak prehĺbilo z -8,4% v priemere v marci a apríli až na -12,9%. S výnimkou vianočného obdobia tak internetové obchody vykázali najvýraznejší medziročný pokles tržieb od konca roka 2023. Nevyhnutne to nemusí znamenať, že nákupy slovenských domácnosti cez internet sa znížili. Čoraz viac spotrebiteľov totiž na online nákupy využíva zahraničné obchody, ktoré domáce štatistiky tržieb nepokrývajú. V poslednom období rástla najmä popularita lacných čínskych obchodov, kam sa presúvala aj nemala časť domácich online tržieb. Zmeny v preclievaní takéhoto tovaru na úrovni EÚ, ktoré vstúpili do platnosti začiatkom júla, by tento (pre domáce internetové obchody) nepriaznivý trend mohli v druhej polovici roka aspoň čiastočne zvrátiť.
Kamenným prevádzkam s nepotravinovým tovarom sa na rozdiel od predaja cez internet v posledných mesiacoch prekvapivo darilo. Silný rast tržieb v máji ukázali najmä predajne s tovarom pre kultúru a rekreáciu (športové potreby, knihy, hračky a podobne), a to až o 23,3% medziročne. Dvojciferné dynamiky medziročného rastu ale zaznamenali aj kamenné prevádzky s výpočtovou technikou (12,9%) a tovarom pre domácnosť (hobby markety, železiarstva, domáce spotrebiče – o 11,7%). V kladných číslach (6,2%) sa stále držia aj rôzne špecializované obchody ako predaj odevov, obuvi, drogérie, kvetinárstva, lekárne a podobne.
Naopak, i máj potvrdil klesajúci trend v tržbách potravinového segmentu. Výraznejší pokles pritom i naďalej vykazuje menší podsegment špecializovaných predajní potravín (-7,2% medziročne), ktorý je citlivejší na zmenu spotrebiteľských nálad a kúpnej sily domácnosti (často cenovo senzitívnejší). V mínuse boli v máji ale opäť aj veľké obchodné siete, ktorých tržby medziročne klesli o 3,0% po medziročnej stagnácií v priemere v predchádzajúcich dvoch mesiacoch. Práve zvyčajne stabilnejší potravinový segment tak poukazuje na dichotómiu v spotrebiteľskom správaní sa slovenských domácnosti v tomto roku. Nedá sa pritom vylúčiť, že časť potravinových nákupov by sa v zvýšenej miere mohla opäť presúvať do zahraničia, najmä v prihraničných oblastiach. Tvrdé dáta o intenzite cezhraničných nákupov však nie sú k dispozícií a tak toto tvrdenie ostáva len v rovine hypotézy.
Kým domácnosti prekvapivo obnovili „drobnú“ spotrebu nepotravinového tovaru, veľké nákupy majú najskôr tendenciu stále odkladať. Naznačujú to i tržby z predaja a údržby áut. Tie v máji podľa údajov Štatistického úradu v porovnaní s aprílom (po očistení o sezónu) klesli o 2,7%. Ich medziročný pokles sa prehĺbil z -8,2% až na -12,5% – najvýraznejší medziročný pokles od pandemického záveru roka 2020.
Naproti tomu, tržby hotelov v máji rástli – po zohľadnení sezóny si pripísali až 14,4% nárast tržieb oproti aprílu a tempo ich medziročného rastu sa tak zrýchlilo z 16,7% až na 19,7%. Vyššie tržby hotelov sa ale plne neprelievajú i do tržby reštaurácií, pravdepodobne i v dôsledku pretrvávajúceho poklesu pravidelného stravovania („menučkových“ reštaurácií). Tržby stravovacích zariadení v máji síce podľa prepočtov Štatistického úradu takisto narástli o silných 10% (po očistené o sezónu), naše alternatívne modely sezónneho očistenia ale indikujú skôr ich stagnáciu na aprílovej úrovni. Tomu lepšie zodpovedá aj mierne prehĺbenie tempa medziročného poklesu tržieb reštaurácií z -2,7% na -3,0%.
Spotrebiteľská dôvera sa v júni síce ďalej zdvíhala z aprílového dna, avšak stále zotrvávala blízko svojich 3-ročných miním. Nízka spotrebiteľská dôvera tak otvára otázky ohľadom udržateľnosti jarného oživenia tržieb. V kombinácií s bežiacou fiškálnou konsolidáciou, ktorá zasahuje do čistých príjmov domácnosti, i s očakávaným opätovným zhoršením vývoja na trhu práce (po prekvapivom, najskôr len prechodnom, zlepšení vo februári-apríli) preto predpokladáme, že prekvapivý jarný rast tržieb nebude mať dlhé trvanie a už počas letných mesiacoch by sa tržby mohli vrátiť naspäť do červených čísel.
Autor: Ľubomír Koršňák, Analytik, Makroekonomické analýzy trhu
Zdroj: UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a. s. pobočka zahraničnej banky
