Podľa septembrového prieskumu nálad v domácej ekonomike, sa dôvera v ďalší rast znížila, najmä v dôsledku pesimizmu podnikateľov v priemysle a obáv spotrebiteľov. Aj keď sa v niektorých sektoroch objavili pozitívne signály, prevažuje opatrnosť a očakávanie ďalšieho vývoja. Súhrnný indikátor ekonomického sentimentu zaznamenal najnižšiu hodnotu od januára (102,3 b.). Zhoršila sa aj nálada spotrebiteľov, keď obavy vyvoláva najmä vývoj celkovej hospodárskej situácie a tvorba úspor. Napriek celkovému horšiemu trendu sa mierne zlepšila nálada v stavebníctve, obchode a službách.
Zníženie priemyselných objednávok, najmä v automobilovom sektore, výrobe dreva a papiera, ako aj očakávaný pokles produkcie, hlavne v rafinácii ropy, negatívne ovplyvnili dôveru podnikateľov. Napriek miernemu zlepšeniu, podnikatelia v službách stále vykazujú opatrnosť, rovnako ako samotný spotrebitelia, kde obavy z hospodárskej situácie a možného zhoršenia finančnej situácie na výdavkovej strane prevážili aj pozitíva pokračujúcej lepšej situácie na trhu práce. Znižovanie úrokových sadzieb sa pozitívne prejavilo najmä v sektoroch stavebníctva.
Domnievame sa, že neistota spojená s konkrétnou podobou konsolidačných opatrení vlády a meniace sa vyjadrenia, sa čiastočne podpísali aj pod rastúcimi obavami v ekonomike. Aj keď je súhrn opatrení stále v niektorých oblastiach neistý, trend zvyšovania nákladov je nespochybniteľný, otázka bude miera vplyvu na jednotlivé sektory, čo je typický sprievodný jav pri selektívnych úrovniach sadzieb DPH. Tie sú v konečnom dôsledku pre ekonomiku negatívne a deformujúce, čo dokazujú aj početné štúdie MMF a OECD, ktorý radia systém rôznych sadzieb podľa sektorov k zastaralým a neefektívnym. Z pohľadu dopadu prieskumných indikátorov na reálne údaje, môže opatrnosť ekonomických subjektov pôsobiť negatívne už tento rok, napriek tomu, že opatrenia vstúpia do platnosti na budúci rok. Tým sa stáva 3 %-ný rast ekonomiky podľa nášho názoru stropom a cielime rast o 0,2 p.b. nižšie.
Autor: Tomáš Boháček, analytik
Zdroj: 365.bank
