Zužovanie prebytkov zahraničného obchodu pokračovalo aj v septembri. Dôvody je pritom potrebné hľadať na oboch stranách bilancie. Stále trápiace sa vývozy ťahá nadol predovšetkým kľúčová kategória strojov a prepravných zariadení, a to i napriek pomerne silnej septembrovej produkcii v automobilovom priemysle. Na druhej strane, dovozy pokračujú v raste, a to i vďaka pokračujúcemu rastu dovozov palív a mazív.
Podľa údajov Štatistického úradu objem vývozov v septembri prevýšil objem dovozov o 196 mil. EUR. 12-mesačný kumulovaný prebytok zahraničného obchodu sa ale ďalej zmierňoval z 3,4% HDP na 3,2% HDP. Stále platí, že svoje maximum v tomto cykle zaznamenal už vo februári na úrovni 4,9% HDP.
Objem vývozov sa síce v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom podľa prepočtov Štatistického úradu zvýšil po zohľadnení sezónnych a kalendárnych výkyvov o 0,6%, straty z úvodu leta však stále plne nevymazal. V medziročnom porovnaní sa jeho pokles len zmiernil z -4,8% na -0,7%. Pri mierne klesajúcich exportných cenách sa však reálne vývozy predsa len vrátili k nepatrnému medziročného nárastu. Vývozy stále zápasia so slabou kondíciou kľúčovej časti exportného priemyslu – strojov a prepravných zariadení. Vývozy v tejto kategórií sa nezotavili ani v septembri, a to i napriek relatívne silnému rastu produkcie automobilového priemyslu. Dynamika ich medziročného poklesu sa ale aspoň zmiernila z -8,3% na -6,3%. Už viac sa darilo ostatným kategóriám vývozov, ktoré zrýchlili medziročný rast z 0,6% až na 9,2%, najmä vďaka vývozu rôznych priemyselných výrobkov.
Objem dovozov sa v septembri medzimesačne zvýšil (po zohľadnení sezóny a kalendárneho efektu) o 1,8%. Na rozdiel od vývozov, dovozy obnovili rast aj v medziročnom porovnaní. V porovnaní so septembrom minulého roka boli vyššie o 1,3%, zatiaľ čo v auguste po revízií medziročne klesali o 0,9%. Rast dovozov podporovali najmä dovozy surovín – palív a mazív o 17,4% medziročne, ostatných surovín o 20,5%. Naopak, dovozy strojov a prepravných zariadení, kde sa miešajú investičné dovozy a dovozy materiálu a polotovarov do výroby (najmä automobilového priemyslu), prehĺbili v septembri dynamiku medziročného poklesu z 4,7% na 5,9%. Nižšie dovozy v tejto kategórií by tak mohli signalizovať i nižšiu výkonnosť priemyslu v nasledujúcom mesiaci.
Zdá sa, že trendy z predchádzajúcich mesiacov sa nateraz zásadne nezmenili – oživenie externého dopytu je len pozvoľné a slabý externý dopyt trápi najmä strojárov. Predpokladáme, že zásadnejší obrat neprinesú ani najbližšie mesiace. V nasledujúcich mesiacoch preto očakávame, že aj pod vplyvom menej priaznivého bázického efektu sa prebytky zahraničného obchodu budú ďalej pozvoľna stenčovať. Bilancia zahraničného obchodu ale ostane aj v poslednom kvartáli roka v úhrne v prebytku. Do mínusu sa prepadne až v samotnom závere roka (decembri), takmer výlučne pod vplyvom tradičných sezónnych faktorov.
V úhrne za celý rok očakávame, že prebytky zahraničného obchodu sa korigovali mierne pod 3%. Ďalšie výraznejšie rozšírenie prebytkov zahraničného obchodu očakávame až v roku 2026, spolu s nábehom produkcie u viacerých ohlásených investícií v automobilovom priemysle.
Autor: Ľubomír Koršňák, Analytik, Makroekonomické analýzy trhu
Zdroj: UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a. s. pobočka zahraničnej banky
