Zahraničný obchod sa v úvode roka vrátil k prebytku, ktorý dokonca dosiahol rekordné úrovne. K priaznivému vývoju bilancie zahraničného obchodu pritom prispeli obe jeho strany – klesajúce dovozy i rastúce vývozy. Napriek januárovému poklesu produkcie automobiliek i strojárov k rastu vývozov v úvode roka prispievala i kľúčová kategória strojov a prepravných zariadení. Predpokladáme, že v dôsledku posunu medzi produkciou a výrobou, resp. na úkor zásob hotovej produkcie. Dovozy nadol stála tlačili najmä nižšie dovozy palív a mazív, len čiastočne v dôsledku ich nižšej ceny.
Podľa údajov Štatistického úradu objem vývozov v januári prevýšil objem dovozov o 411 mil. EUR. Jednalo sa pritom o historicky najvyšší prebytok zahranično-obchodnej bilancie v úvode roka. 12-mesačný prebytok zahraničného obchodu sa tak i naďalej zvýrazňoval, a to z revidovaných 3,4% HDP v decembri až na 4,0% HDP v januári. Na ročnej báze tak zaznamenal zahraničný obchod najvyšší prebytok od júla 2021.
Bilanciu zahraničného obchodu podporili v úvode roka ako vývozy, tak aj dovozy. Vývozy sa v januári v porovnaní s koncom roka zvýšili o 1,1% (sezónne očistené) a zhodný nárast si pripísali aj v medziročnom porovnaní. Po dvoch mesiacoch medziročného poklesu (v decembri o 2,4%) tak obnovili kladný medziročný nárast, a to aj napriek nepriaznivému vplyvu cien – medziročný pokles exportných cien sa v úvode roka prehĺbil z -1,0% na -2,4% (viac ako 3-ročné minimum). Vývozy v úvode roka podporila ich kľúčová kategória strojov a prepravných zariadení. Vývozy sa tu v porovnaní so záverom minulého roka zvýšili o viac ako 4% (sezónne očistené) a medziročne boli vyššie o 2,3%. V porovnaní s koncom minulého roka sa ale zvyšovali vývozy aj vo väčšine ostatných kategórií, za úrovňami spred roka však v priemere stále zaostávali o 0,9%.
Dovozy v januári klesli o 1,9% (sezónne očistené). Dynamika ich medziročného poklesu sa však napriek tomu zmiernila z 14,5% na 6,9%. Dovozy stále výrazne ovplyvňujú cenové pohyby pri dovozoch energetických surovín. I v januári to boli práve dovozy palív a mazív, ktoré ťahali celkové dovozy smerom nadol. V porovnaní s koncom roka sa ich objem znížil o viac ako desatinu. I vďaku zmierneniu cenového poklesu v medziročnom porovnaní sa však dynamika ich medziročného poklesu predsa len zmiernila z -44,4% na -24,8%. Dovozy palív a mazív pritom najskôr klesali aj v reálnom vyjadrení, po očistení o cenové vplyvy. Ostatné dovozy v januári medzimesačne prevažne rástli, hoci v porovnaní s januárom predchádzajúceho roka boli stále nižšie o 4,2%.
Predpokladáme, že bilancia zahraničného obchodu by sa mala udržať v prebytku aj počas nasledujúcich mesiacov roka. Do mínusu sa tento rok vráti len výnimočne, výlučne pod vplyvom sezónnych faktorov (letné dovolenky, koncoročné vianočné spomalenie). Ďalšie rozširovanie prebytkov zahraničného obchodu sa však v najbližších mesiacoch pravdepodobne spomalí až zastaví, aj v dôsledku problémov v automobilovom priemysle, či silnejšieho domáceho dopytu podporeného uvoľnenou fiškálnou politikou. V tomto roku preto očakávame, že prebytky zahraničného obchodu by sa mohli korigovať smerom nadol k 3% HDP (aj pod vplyvom vyššieho dovozu zbraní – stíhačky). Ďalšie výraznejšie rozšírenie prebytkov zahraničného obchodu očakávame najmä v roku 2026, spolu s nábehom produkcie u viacerých ohlásených investícií v automobilovom priemysle.
Autor: Ľubomír Koršňák, Analytik, Makroekonomické analýzy trhu
Zdroj: UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a. s. pobočka zahraničnej banky
