Ceny pohonných hmôt na Slovensku v 26. týždni (22.6.–29.6.2026) zaznamenali zmiešaný vývoj. Ceny benzínu mierne vzrástli o 0,7 %, teda o 0,012 €/l, na úroveň 1,665 €/l, ceny nafty naopak oproti predchádzajúcemu týždňu klesli o 2,7 %, teda o 0,041 €/l, na úroveň 1,485 €/l.
V nasledujúcom týždni očakávame stabilizáciu cien pohonných hmôt, prípadne mierny pokles. Cena ropy Brent počas týždňa klesla pod úroveň 71 dolárov za barel. Trh reaguje najmä na pokračujúce rokovania medzi USA a Iránom v katarskej Dauhe, postupnú normalizáciu prepravy cez Hormuzský prieliv a očakávania ďalšieho rastu ponuky zo strany OPEC+. Ďalší vývoj cien bude do veľkej miery závisieť od výsledku týchto rokovaní aj rozhodnutia kartelu OPEC+ o augustovej produkcii.
Pozornosť trhu sa tento týždeň presunula od geopolitiky späť k fundamentom. Cena ropy Brent klesla približne na 71 dolárov za barel a dostala sa na úrovne spred eskalácie konfliktu na Blízkom východe. Investori už vo veľkej miere odpísali geopolitickú rizikovú prirážku a čoraz viac sa sústreďujú na rast ponuky. K optimizmu prispievajú pokračujúce rokovania medzi USA a Iránom v Dauhe, postupná normalizácia lodnej dopravy cez Hormuzský prieliv a očakávania, že OPEC+ na víkendovom zasadnutí opäť zvýši produkciu. Na druhej strane ceny naďalej tlmí aj opatrnejší výhľad globálneho dopytu, najmä v Ázii.
Z pohľadu motoristov je však dôležité sledovať nielen cenu ropy, ale aj vývoj rafinérskych marží. Práve tie sa v Európe v posledných týždňoch výrazne zvýšili. Zatiaľ čo cena ropy Brent za
posledných desať dní klesla z 82,6 na 71,3 dolára za barel, teda približne o 14 %, benzínová rafinérska marža v oblasti Amsterdam–Rotterdam–Antverpy vzrástla z 27,6 na 38,9 dolára za barel, čo predstavuje nárast o viac ako 40 %. Marža pri nafte v severozápadnej Európe sa za rovnaké obdobie zvýšila z 39,6 na 51,1 dolára za barel, teda približne o 29 %. Vyššie rafinérske marže tak vo veľkej miere kompenzujú pokles cien ropy, čo spomaľuje zlacňovanie pohonných hmôt na čerpacích staniciach.
Práve preto sa medzi cenou ropy a cenami pohonných hmôt vytvára čoraz väčšia divergencia. Kým ropa sa vrátila na predkrízové úrovne, ceny benzínu a nafty tento pokles nekopírujú v plnom rozsahu. Navyše letná dovolenková sezóna tradične podporuje dopyt po benzíne, čo môže jeho zlacňovanie ešte viac spomaľovať. Ak budú rafinérske marže naďalej rásť, priestor na ďalší výraznejší pokles cien pohonných hmôt sa bude postupne zmenšovať a v prípade benzínu nemožno vylúčiť ani mierny rast cien, ako sme to mohli vidieť aj tento týždeň. .
Rozdielne názory majú aj samotné banky. UBS po upokojení situácie na Blízkom východe znížila prognózy ceny Brentu pre druhú polovicu tohto roka, keďže očakáva nižšiu geopolitickú rizikovú prirážku. Naopak HSBC očakáva, že súčasný tlak na ceny spôsobený návratom dodatočných dodávok ropy bude len dočasný. Po ich postupnom vstrebaní trhom by sa podľa banky mohla cena Brentu opäť priblížiť k úrovni 80 dolárov za barel.
Autor: Ondrej Greguš, analytik finančných trhov XTB
