Ceny pohonných hmôt na Slovensku v 2. týždni (5.1.-12.1.2025) rástli. Na cenách benzínu sme zaznamenali cenový nárast o 0,07%, teda o 0,001 €/l na úroveň 1,450 €/l, ceny nafty oproti minulému týždňu rástli o 0,07% teda o 0,001 €/l na úroveň 1,401 €/l.

Na budúci týždeň očakávame stagnáciu až mierny pokles cien PHM v rozmedzí 1 až 2 centov. Cena ropy sa po miernom výpredaji opäť vrátila nad úroveň 60 USD za barel. Predchádzajúci pokles súvisel najmä s optimistickými vyhliadkami na vyšší objem venezuelskej ropy.

Eskalácia napätia medzi Spojenými štátmi a Venezuelou opäť otvorila otázku geopolitického rizika na trhu s ropou. USA v posledných mesiacoch sprísnili sankčný režim voči vláde prezidenta Nicolása Madura, pričom dôvodom sú porušenia demokratických princípov aj obvinenia z korupcie a spolupráce s nelegálnymi štruktúrami. Venezuela reaguje obvineniami z porušovania suverenity a hrozbami ďalších protiopatrení.

Z pohľadu energetických trhov však ide skôr o politickú než fundamentálnu udalosť. Hoci Venezuela disponuje jednými z najväčších preukázaných zásob ropy na svete, ktoré dosahujú okolo 300 miliárd barelov, jej reálny význam pre globálnu ponuku ropy je dnes výrazne obmedzený. Dlhoročné sankcie, podinvestovanosť ropnej infraštruktúry a technologický úpadok spôsobili, že produkcia krajiny sa pohybuje výrazne pod historickými maximami a predstavuje len zlomok svetovej ťažby. Väčšina tohto objemu navyše smeruje do Ázie a je často obchodovaná s výraznými zľavami. Aj preto bola reakcia cien ropy na svetových burzách prakticky zanedbateľná. Ceny ropy po správach o eskalácii konfliktu len mierne klesali. Trh vyhodnotil situáciu ako udalosť

bez okamžitého dopadu na globálnu rovnováhu ponuky a dopytu. Venezuela tak zostáva skôr dlhodobým politickým než krátkodobým cenotvorným faktorom na trhu s ropou.

Na druhej strane ostáva kľúčovou témou riziko presýtenia trhu. OPEC+ na poslednom zasadnutí potvrdil, že ponechá produkčnú politiku nezmenenú minimálne do začiatku 2026 a zároveň si nastavil nový mechanizmus pre budúce kvóty od roku 2027. Súčasne však OPEC počíta s tým, že v rokoch 2025–2026 porastie ťažba mimo OPEC+ (najmä v USA, Brazílii, Kanade a Argentíne), čo pridáva tlak na stranu ponuky. Pokiaľ by sa ešte k tomu v čase obnovila ťažba ropy vo Venezueli, tak trh by mohol čeliť prebytku aj na dlhšie obdobie.

Autor: Matej Bajzík, analytik finančných trhov XTB