Inflácia v januári podľa očakávaní výraznejšie zrýchlila

Flash news 20.02 2018

Inflácia v januári v súlade s očakávaniami výraznejšie zrýchlila. Podľa údajov Štatistického úradu SR sa spotrebiteľské ceny v úvode roka medzimesačne zvýšili o 0,8%, pričom dynamika ich medziročného rastu sa zrýchlila z 2,3% na 2,4%. Spotrebiteľské ceny na Slovensku tak rástli najrýchlejšie od januára 2003, t.j. za posledných 5 rokov. Hlavným dôvodom januárového zrýchlenia inflácie bolo zvyšovanie regulovaných cien, najmä v oblasti bývania, zvýraznené bázickým efektom. Ďalej sa však zrýchľovala i dopytová inflácia, aj medziročný rast cien potravín, a to aj napriek tomu, že rast cien masla a vajec sa už zmierňoval. Naopak, silný bázický efekt sa prejavil na zmiernení medziročného rastu cien pohonných hmôt.

Spotreba ďalej rastie, predvianočné zvýšenie tržieb však miernejšie ako pred rokom

Spotreba domácnosti ostala aj v závere roka silná. Predvianočné maloobchodné tržby však predsa len mierne sklamali, keď sa decembrové nafúknutie tržieb v porovnaní s predchádzajúcim rokom predsa len zmiernilo a aj napriek silnému trhu práce a zlepšujúcej sa spotrebiteľskej dôvere sa tak zastavil 3-ročný trend rastúcej „sily Vianoc“. Dôvodom by mohlo byť postupné „nasycovanie“ spotreby, či čiastočné predsunutie vianočných nákupov v tomto roku, keď silnejšie tržby sme mohli pozorovať vo viacerých „vianočných“ segmentoch už v novembri. Svoju úlohu však mohlo zohrať aj počasie (vianočné trhy), či vyššia cena potravín. Napriek tomu, tržby aj v decembri ďalej rástli – podľa údajov Štatistického úradu SR v porovnaní s novembrom vzrástli o 1,1% (sezónne očistené), avšak dynamika ich medziročného rastu sa spomalila z 6,0% na 5,6%. V priemere (za 12 mesiacov) v minulom roku sa maloobchodné tržby medziročne zvýšili o 6,0%.

Maloobchod ďalej rastie, spotreba domácnosti ostáva silná

Maloobchodné tržby naznačujú, že spotreba domácnosti ostáva silná. Podľa údajov Štatistického úradu sa tržby v slovenskom maloobchode (bez predaja áut) v novembri v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom zvýšili o 0,7% (sezónne očistené). Dynamika ich medziročného rastu sa tak zrýchlila 5,6% na 6,0%.

Ceny potravín zrýchľovali infláciu aj v októbri

Pozvoľné zrýchľovanie inflácie pokračovalo v súlade s očakávaniami aj v októbri. Spotrebiteľské ceny sa podľa údajov Štatistického úradu SR v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom zvýšili o 0,3%, pričom dynamika ich medziročného rastu sa zrýchlila už štvrtý mesiac v rade - z 1,6% na 1,7%. Slovensko tak v októbri vykázalo najvyššiu mieru medziročnej inflácie od mája 2013.

Ceny potravín a zvýrazňujúce sa dopytové tlaky ďalej zrýchľujú infláciu na Slovensku

Pozvoľné zrýchľovanie inflácie pokračovalo v súlade s očakávaniami aj v septembri. Spotrebiteľské ceny sa podľa údajov Štatistického úradu SR v porovnaní s augustom zvýšili o 0,2%, pričom dynamika ich medziročného rastu sa zrýchlila tretí mesiac v rade z 1,5% na 1,6%. Slovensko tak v septembri vykázalo najvyššiu mieru medziročnej inflácie od júna 2013. Dôvodom zrýchľujúcej inflácie v posledných mesiacoch sú najmä rastúce ceny potravín (najmä mlieka a masla) a zvýrazňujúce sa dopytové tlaky na infláciu prichádzajúce zo silnejúcej domácej spotreby, ktorú nahor tlačí silný trh práce.

Spotreba domácnosti sa po slabšom dovolenkovom júli v auguste opäť nadýchla

Po júlovej dovolenkovej prestávke sa maloobchodné tržby v auguste opäť nadýchli. Spotrebu domácnosti na Slovensku, ale aj v ostatných krajinách regiónu strednej a východnej Európy, výrazne podporuje silný trh práce (klesajúca nezamestnanosť, dynamicky rastúce mzdy), ale aj zlepšujúca sa spotrebiteľská dôvera, ktorá sa nachádza výrazne nad dlhodobým priemerom, či stále nízke úrokové sadzby. Zdá sa pritom, že podobne ako v minulom roku bol aj tento rok dovolenkový efekt (ktorý sa s rastúcou kúpnou silou a vyšším podielom zahraničným dovoleniek zvýrazňuje) výraznejší v prvom letnom dovolenkovom mesiaci, t.j. v júli.